金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最(zuì)后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大(dà)出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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