华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿(ā)达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊教师一年的工作日有多少天，一年有多少周坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的(de)资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是(shì)可持续教师一年的工作日有多少天，一年有多少周教师一年的工作日有多少天，一年有多少周an>的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均低(dī)于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研(yán)究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益(yì)为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年(nián)的(de)激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定期(qī)将我们的维权(quán)原则(zé)付(fù)诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们(men)投资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空(kōng)报告(gào)使得(dé)前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集(jí)团市(shì)值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司共对(duì)30家公司发(fā)过难(nán)。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在(zài)生(shēng)产能力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司(sī)的市值一(yī)度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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