今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基(jī)金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色(sè)现代资(zī)本市场下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的(de)投资主线之一(yī)就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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