近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。<商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别/p>

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(n商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别éng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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