编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持(chí)了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质(zhì)企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还(hái)出现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的(de)收益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都体现得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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