5月(yuè)9日晚间，A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司金证股份发(fā)布的一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股份正(zhèng)在筹划发(fā)行股份及支(zhī)付现金购买上海(hǎi)文华财(cái)经(jīng)资讯股份有限公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公(gōng)司股票将于2023年5月10日（星期三）开(kāi)市起(qǐ)开始(shǐ)停牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个交易(yì)日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财经系头部期(qī)货软(ruǎn)件商(shāng)。公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至2021年(nián)年末，文华(huá)财经与国内139家(jiā)期货公司(sī)合(hé)作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端(duān)交易软件的月活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文(wén)华(huá)财经(jīng)曾(céng)两次冲(chōng)击A股IPO，但均未能叩开资本市场大(dà)门。

　　文(wén)华财经的(de)第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年(nián)，当年(nián)11月，文(wén)华(huá)财经首次报送创业板IPO申请资(zī)料。不过，在经(jīng)历两年多(duō)的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终止审查，文华财经此(cǐ)次创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华(huá)财经再(zài)次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文(wén)华(huá)财经申请撤回发(fā)行(xíng)上(shàng)市申请文件，深交所决定终止对其首次公开(kāi)发行股(gǔ)票(piào)并在创业板上(shàng)市的审核。文华财经第二次IPO也无(wú)果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布的公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，本次交易事(shì)项(xiàng)尚处于筹划阶段，公(gōng)司目前正与交易意(yì)向方接洽，初步确定的(de)交(jiāo)易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨(zī)询合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称大连经一）、苏州(zhōu)中(zhōng)新兴(xīng)富新兴产业投资合伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一投(tóu)资管理(lǐ)合伙企业(yè)（有限合伙）（下称上海经一）、上海(hǎi)兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下(xià)称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交(jiāo)易对方合计持有标的(de)公(gōng)司90.97％的股(gǔ)权(quán)。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上(shàng)市(shì)公(gōng)司重大资产重(zhòng)组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券交易所股票上市规则（2023年2月修(xiū)订(dìng)）》等(děng)相关(guān)规定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公司不存在(zài)关联(lián)关系。本次交易完成后，交易(yì)对方尚(shàng)守(shǒu)哲持有公司的股份比例预计将超过5％，本(běn)次交(jiāo)易预计将构(gòu)成(chéng)关联交易。本(běn)次(cì)交易前，公司无控股股东(dōng)、实际控制人；本次(cì)交(jiāo)易完成后，公司第一大股东不会发生(shēng)变化，且不存在实际支配(pèi)公司股份表(biǎo)决权超(chāo)过30％的(de)股东，公司(sī)仍将无控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人，预(yù)计(jì)不构成公(gōng)司重(zhòng)大(dà)资产重组。

　　文华财(cái)经注册资(zī)本4000万元(yuán)，实(shí)际控制人为该公司董事(shì)长兼总经理尚守哲。根据文华财经此前(qián)披露的招股书，截(jié)至(zhì)2021年年底，尚守哲(zhé)对文华(huá)财经(jīng)的(de)直接持股比例为64.353％，此外，还通过(guò)大连(lián)经(jīng)一和(hé)上海经一(yī)分别控制文华(huá)财经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制(zhì)78.303％的股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易对(duì)方中，苏州中新(xīn)、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提升(shēng)

　　作为金融科(kē)技全领域(yù)服务商(shāng)，金证股份为(wèi)证(zhèng)券、基金(jīn)、银行、期货、信托(tuō)、交易所、监(jiān)管机构等行业(yè)客户(hù)提供全技术栈、全(quán)产品线(xiàn)解决方(fāng)案，同时与政府机关、互联网公司合(hé)作开展(zhǎn)包括智慧城市在内的数字经济业务(wù)。

　　2023年(nián)一(yī)季报显示，报告期内，金(jīn)证股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较上年(nián)同期增长2.84％；实(shí)现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润-5847.16万(wàn)元。报告期(qī)内，金证股份证券经(jīng)纪业务软(ruǎn)件收(shōu)入较上年同期(qī)略(lüè)有增长，资管机构软件(jiàn)收(shōu)入基本持平。报(bào)告期内，数字经济(jì)业务(wù)因验(yàn)收的(de)大型政务(wù)项目成本增幅(fú)大(dà)于(yú)收入增(zēng)幅，导致业务毛利率及利(lì)润下降。报告期内公司(sī)确认(rèn)投资(zī)收(shōu)益-1748万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营(yíng)企(qǐ)业投(tóu)资(zī)收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证(zhèng)股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显示，报告期内，公司实(shí)现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股东的(de)净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看(kàn)，金融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业收入(rù)23.25亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长7.25％。金证股份(fèn)认为(wèi)，公司金融行业的增长主要得益于两(liǎng)方面(miàn)的(de)因素(sù)：一是公(gōng)司在(zài)证券市场行业(yè)占有率基础(chǔ)稳(wěn)定，核心产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新(xīn)一代产品布局、积极推进项目上线(xiàn)验收。二是在资管领域加强了资管IT业务发展(zhǎn)力度，在(zài)多(duō)个核心(xīn)产品(pǐn)和技术上形(xíng)成(chéng)领先优势(shì)，开始进(jìn)入收获(huò)期(qī)。

　　非金融行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括(kuò)数字经(jīng)济业务、IT设备分销业(yè)务及科技园(yuán)租赁(lìn)业务。金证股份解(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介jiě)释称(chēng)，非金融行(xíng)业的收入(rù)下降(jiàng)，主要由(yóu)于公(gōng)司(sī)在数字经济业(yè)务上，不同程度受到需(xū)求(qiú)端(duān)的影响，项目跟进、工程实(shí)施、验收结算审计等存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份综(zōng)合毛利率为杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介22.32％，较上(shàng)年增加1.97个(gè)百(bǎi)分点。其中，金(jīn)融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点；非(fēi)金融(róng)科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万(wàn)元和(hé)23070.03万(wàn)元；归(guī)属于(yú)母公司股(gǔ)东(dōng)的净利润分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年(nián)，文华(huá)财经(jīng)营业毛利分别(bié)为16585.62万元(yuán)、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综(zōng)合(hé)毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经总资产(chǎn)为(wèi)31708.21万元(yuán)，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无(wú)论从资产规模和(hé)盈利能力(lì)来看，金(jīn)证股份均远高(gāo)于文华财经，但文华财经的毛利率显(xiǎn)著(zhù)高于(yú)金(jīn)证股份，无(wú)疑是一块优质资产。

　　有业内人士认为，如(rú)果(guǒ)本次交易得以(yǐ)顺利实施，对于金证股份而言，文华财经的优质(zhì)资产(chǎn)注入后，其盈利能力将进一步提升；对于文(wén)华财经而言，多年谋杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介求上市无果后，可(kě)以实现“曲线上(shàng)市(shì)”。

　　值(zhí)得注意的是，在昨晚发布的公告中，金证股份并未披露具体的交易细节，例如交易对价(jià)等。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主要交易对方就本(běn)次(cì)交易签署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟向主要交易(yì)对方发(fā)行股份及支付现(xiàn)金的(de)方(fāng)式购买其持有的文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向协(xié)议书》仅为(wèi)交(jiāo)易(yì)各方关于本次(cì)交易的初(chū)步(bù)合作意(yì)向(xiàng)，交易各(gè)方在(zài)本次交易中的具(jù)体权利义务以及各项安排以交易各方最终签(qiān)署的正式(shì)交(jiāo)易协议为准。

　　金证股份还进行了(le)风险提(tí)示(shì)：截至目前，本次交易仍(réng)处于筹划阶段，交易双方尚(shàng)未签署正式的交易协(xié)议，本(běn)次交易尚需履行必(bì)要的内部决策程(chéng)序，并经(jīng)有权监管机构批准后方可正式实施，本(běn)次交易最终能否实施尚存在较大不确(què)定性。

　　股价表(biǎo)现上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步(bù)入(rù)上升通(tōng)道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股(gǔ)份股价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达(dá)84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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