AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(ch吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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