金(jīn)融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。<如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁/p>

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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