美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最新会议纪要(yào)显(xiǎn)示，美联储(chǔ)官员(yuán)在本月的会(huì)议(yì)上一(yī)致同意加息25个基点，但在是否有(yǒu)必要(yào)进一步(bù)加息(xī)的问题上存(cún)在明显分歧，更多官(guān)员暗示他(tā)们准备暂停加息(xī)。

　　纪要(yào)显示：“几位与会者(zhě)指(zhǐ)出(chū)，如果经(jīng)济发展与他们目前(qián)的预(yù)期(qī)一致，那么在这次会议之后可能没有必要进一步收紧(jǐn)政策。”他们预期(qī)美国经济增长将放(fàng)缓，这将消除进一步收紧货币政策的必要性。

　　其他部分与会者认为“在未来的会议上可(kě)能有必要进一步收(shōu)紧政策”，因为(wèi)他(tā)们预计(jì)“将通胀(zhàng)恢复到2％的进(jìn)程可能会继续缓慢得令人无法(fǎ)接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员们一致认(rèn)为，相对于(yú)美联储(chǔ)2％的目标，目前(qián)的通胀(zhàng)水平仍然(rán)太(tài)高了。与会者指出，物价(jià)压(yā)力可能比预期更(gèng)持(chí)久，因为消费(fèi)者支出强(qiáng)于预(yù)期(qī)，劳动力市场吃紧(jǐn)，特(tè)别是如果银行压力(lì)对经济活动的(de)影响被证明是(shì)温和的。

　　然而，也(yě)有委员(yuán)们指出，信(xìn)贷条件(jiàn)进一(yī)步收紧可能会减缓(huǎn)家庭支出，减少企业(yè)投资和招(zhāo)聘，所有这些都将(jiāng)支持正在进(jìn)行的产品和劳动力市(shì)场供需(xū)再(zài)平衡，并降(jiàng)低通胀压(yā)力。

　　未(wèi)来(lái)政策走向

　　过(guò)去两周，一些美联(lián)储官员表(biǎo)示(shì)，通(tōng)胀和经(jīng)济活动的放缓程度(dù)还(hái)不足(zú)以证(zhèng)明结束加息是(shì)合理的。但包括(kuò)美(měi)联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔在内的其(qí)他人(rén)暗(àn)示，他们(men)可能更倾向于(yú)不(bù)加息，以评估过(guò)去加息的影响和银(yín)行业的压力(lì)。

　　在5月初美联储宣布连续第十次(cì)加息后(hòu)，本轮紧缩周(zhōu)期已(yǐ)累计500个基点，为上(shàng)世纪80年代以来最激进的政策路径之(zhī)一。

　　对于未来(lái)的(de)政策走(zǒu)向，由于全球经济前景(jǐng)的不确定(dìng)性和近期(qī)银行业的压力，官(guān)员们(men)透(tòu)露纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别未来的决策将转(zhuǎn)向更加依赖数(shù)据的(de)方式。但麻烦在于，变数太多了，无数变量将决定加息周期(qī)是否会继续下去。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出(chū)，与(yǔ)会者普遍对未(wèi)来收紧(jǐn)政策的程度(dù)表(biǎo)示不确定，在这次利率(lǜ)决(jué)议之后，美(měi)联储官(guān)员最关(guān)注的还(hái)是掌握政策的主(zhǔ)动权，因此保留纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别加息的选择是(shì)有必要的，接下来(lái)该(gāi)央行大(dà)概率不(bù)会(huì)给出一个(gè)明晰的(de)利率(lǜ)路径。

　　因此(cǐ)，一(yī)些与会者强调，至关重要(yào)的是不要传达降(jiàng)息的可能性，或者(zhě)已(yǐ)经排除了(le)进一步提高利率的(de)可能性。

　　稍早，美(měi)联储理事(shì)沃(wò)勒表示(shì)，该(gāi)行在6月会议上决定(dìng)继(jì)续(xù)调高利率或是(shì)维持利(lì)率不变都是有可能的。“即使6月维持(chí)利率(lǜ)不变，美(měi)联(lián)储仍有可能需要在(zài)今年(nián)晚些时候加息。直到有明确证据表明通胀正在降温之前，美联储(chǔ)都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍(biàn)预(yù)计，5月的加息(xī)将是本轮紧缩周期的最后一(yī)次(cì)，美联储极(jí)有可能在年(nián)底前降息25个基点。这种预期是基于这样一种假设，即经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)将放缓，甚(shèn)至可能陷入衰退，而通胀(zhàng)率将降至接近美联(lián)储2％的目(mù)标。

　　分(fēn)析师表(biǎo)示，在是(shì)否进一步加息问题上的分歧，以及官员们采(cǎi)取的是依(yī)赖数据的做法——这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着他(tā)们不会再次加息，但这肯(kěn)定会支持这(zhè)样(yàng)的观点，即他们现在(zài)对(duì)进一步(bù)收紧政策要谨慎得多。

　　银(yín)行业危机

　　对于严(yán)重冲击(jī)市场(chǎng)的银行业危机(jī)，美(měi)联储官员(yuán)们对(duì)此专门进行了讨论。纪(jì)要(yào)指出(chū)，已准备好使用(yòng)他(tā)们(men)的工(gōng)具，以确保金(jīn)融体系有足(zú)够的流动(dòng)性来满足(zú)其需求。

　　在3月份的会议上，美联储经济学(xué)家曾指出，银行(xíng)业压力(lì)导致(zhì)的信贷(dài)收缩(suō)可能会使经济陷入衰退。现(xiàn)在(zài)，美联储重申了这一(yī)观点，不过(guò)，如果信贷条件缓解，也将给经济带来(lái)动力。

　　纪要指(zhǐ)出，中小银(yín)行的存(cún)款外流(liú)在(zài)3月底和4月基(jī)本(běn)停(tíng)止(zhǐ)。尽管地区性银行的股价在(zài)此期间进一步下跌，但对绝大多数(shù)银行来说，这些(xiē)下跌(diē)似乎主要反映了(le)对盈利能力(lì)下降的预期，而不是对(duì)偿付能力的担忧。市场(chǎng)参与(yǔ)者仍对(duì)银行业(yè)压力再次加剧(jù)的可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告(gào)中表示：“5月份美联(lián)储会(huì)议(yì)纪要(yào)中最突出的主题是，围绕(rào)地(dì)区性银行(xíng)业危机带(dài)来的信贷紧缩影响(xiǎng)，各方普(pǔ)遍持谨慎态(tài)度，因为存在太(tài)多的不确定(dìng)性。”

　　债务(wù)上(shàng)限

　　对于受到全球高度关注的债务上限僵局，纪要(yào)指出，许多与会者(zhě)提到，必须及时提高债务上限，以避免金(jīn)融(róng)体(tǐ)系(xì)和整体经济出现严重(zhòng)混(hùn)乱(luàn)的(de)风险。

　　一(yī)些与(yǔ)会(huì)者指出了美国国(guó)债市场有序运作的重要性，或(huò)强(qiáng)调了有关当局继续解(jiě)决与(yǔ)市(shì)场韧性相关问(wèn)题(tí)的重要性。一(yī)些(xiē)与会(huì)者强调，美(měi)联储(chǔ)应随时准(zhǔn)备使(shǐ)用其流动性工(gōng)具，以及微观审慎(shèn)和(hé)宏观审慎监(jiān)管和监督(dū)工具(jù)，以减轻(qīng)未来的金(jīn)融(róng)稳定风险(xiǎn)。

　　周三当天，美国白宫(gōng)和国会谈(tán)判(pàn)代(dài)表继续举(jǔ)行债务上限谈判(pàn)。共和(hé)党(dǎng)谈判代表格(gé)雷夫斯透露，双(shuāng)方谈判没(méi)有取得(dé)任何进展。美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)重申她的部门最早可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支(zhī)付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否会在未来几(jǐ)周内耗尽资(zī)金(jīn)的(de)不确(què)定性(xìng)而言，美联(lián)储会议纪要只(zhǐ)是次要的(de)。很难想象，在这(zhè)样的背景(jǐng)下美联储会倾向于采取鹰派立场，因(yīn)此该行现在可能松了(le)一口气，因(yīn)为他们有空间从现(xiàn)在(zài)开(kāi)始慢慢采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖累市场(chǎng)情绪，英伟(wěi)达盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的(de)“X日”愈(yù)发(fā)临近，美股市场周三仍处(chù)于持续下跌的状(zhuàng)态。

　　截(jié)至收(shōu)盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲(qiāo)响后，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡接受采访时表示(shì)，谈判的情况(kuàng)“有一点点好转”。麦(mài)卡锡进一步表示，共和党这边要(yào)求(qiú)白宫(gōng)接受10年的开支限制，双(shuāng)方正在为这件事进行讨论。在(zài)被问及(jí)是否有可能(néng)在未来24-48小时内达成(chéng)协议时，麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)表示，达(dá)成协议其实可以非常快，但民主党需要意识到他(tā)们花(huā)了(le)太多的钱。

　　根据(jù)美国财(cái)政部周三发布(bù)的(de)数据，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较之前(qián)一(yī)天上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原(yuán)本(běn)将在(zài)国会扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的英伟达突然爆发，令(lìng)市场重新看到(dào)炒作题材的勃勃生机。

　　根据(jù)财报，英(yīng)伟达在(zài)本财(cái)年第一财季总共实现营(yíng)收71.9亿美元，市场预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠(huì)于云(yún)计算平台和(hé)大型科技公(gōng)司(sī)对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业(yè)务(wù)实现创纪录(lù)的42.8亿美元营收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟(wěi)达对二季(jì)度的营收指引(yǐn)为110亿美元，远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)预期(qī)的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股价(jià)在盘后(hòu)涨(zhǎng)超20％，有望引发(fā)全球资本市(shì)场(chǎng)的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)11个(gè)板块依然只有能源板块收涨(zhǎng)，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌(diē)幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其(qí)中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多(duō)数(shù)走弱，纳斯达(dá)克中(zhōng)国金龙(lóng)指数跌2.17％。个股方(fāng)面，阿(ā)里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网(wǎng)易(yì)跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车(chē)涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽车(chē)跌5.05％

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