中国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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