自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)的利润增(zēng)速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202世界上女性最开放的是哪个国家亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产世界上女性最开放的是哪个国家业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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