随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关(guān)注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持(chí)了精(jīng)测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观(guān)判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后，国内外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出(c1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少hū)现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部(bù)分公(gōng)司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了(le)一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了(le)较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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