5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股份发布的一则公告，在期(qī)货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示(shì)，金证股份正在(zài)筹划发行股(gǔ)份(fèn)及支付现金购(gòu)买上海文华(huá)财经资讯股份有限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募(mù)集配套资金。公司股票将于2023年(nián)5月10日(rì)（星期三）开市起(qǐ)开始停牌，预计停牌时间(jiān)不超(chāo)过10个(gè)交易日。

　　文华财(cái)经两次冲击IPO无(wú)果

　　文(wén)华财经(jīng)系头部(bù)期货软件商。公(gōng)开资料显示，截(jié)至2021年年末，文华财(cái)经与国(guó)内139家期货(huò)公司合作，占国(guó)内期(qī)货(huò)公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端(duān)交易软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行(xíng)软(ruǎn)件(jiàn)的月(yuè)活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以(yǐ)来(lái)，文华财(cái)经曾两(liǎng)次冲击(jī)A股IPO，但均未能(néng)叩开资本(běn)市场(chǎng)大(dà)门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到(dào)2015年(nián)，当年11月，文华财经首次报(bào)送(sòng)创业板IPO申请资(zī)料。不过，在经历(lì)两年多的漫(màn)长等待(dài)后，2018年4月(yuè)，深交所(suǒ)决定终(zhōng)止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失(shī)败(bài)。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财(cái)经申请撤回发行上市申请文件，深(shēn)交所决定终止对其首次公开发行(xíng)股票并(bìng)在创业板上(shàng)市的审核(hé)。文(wén)华财经第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告显示，本次交易事项尚处(chù)于筹划(huà)阶段，公(gōng)司目前正与交易意向方接洽，初步确(què)定的交易对(duì)方包(bāo)括尚(shàng)守哲(zhé)、大连经一(yī)卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连经一）、苏州中新(xīn)兴富新(xīn)兴产业投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中(zhōng)新）、上海经一投(tóu)资管(guǎn)理合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下称上海经(jīng)一）、上海(hǎi)兴富创业投资管理中心（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称兴(xīng)富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证(zhèng)股份表示，根(gēn)据《上(shàng)市公司重大资(zī)产(chǎn)重组管理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券(quàn)交易所股票上市(shì)规则（2023年(nián)2月修订）》等(děng)相关规定，本次交易前，交易对方与公司(sī)不(bù)存在关联关系。本(běn)次交勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝易完成后(hòu)，交易对方(fāng)尚(shàng)守(shǒu)哲持有公司的股(gǔ)份比例(lì)预(yù)计将超过5％，本次交易预计将构(gòu)成(chéng)关联交易。本次交易前，公司(sī)无控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)；本次(cì)交易完(wán)成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存(cún)在实际(jì)支配公(gōng)司(sī)股(gǔ)份(fèn)表决(jué)权超过30％的股东，公司仍将(jiāng)无控股股东、实际(jì)控制(zhì)人，预(yù)计(jì)不构成公司重大资(zī)产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实(shí)际控制人为该公司董事(shì)长兼总经(jīng)理尚守(shǒu)哲。根据文华(huá)财(cái)经(jīng)此前披露的招股书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对文华(huá)财经的直接持股比例(lì)为(wèi)64.353％，此外，还通过大连(lián)经(jīng)一(yī)和(hé)上海经一分别(bié)控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方(fāng)中，苏州中新(xīn)、兴富创投、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜对文华财经(jīng)的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈(yíng)利能力有望提升

　　作(zuò)为金融科技全领(lǐng)域服务商(shāng)，金证股份(fèn)为(wèi)证券、基金、银行、期(qī)货、信托、交易所、监(jiān)管机构等行业客(kè)户提供全技术(shù)栈、全产品线解决方案，同时与(yǔ)政府机关、互联网公司合作开展包括智慧(huì)城市在内的(de)数字(zì)经(jīng)济业务(wù)。

　　2023年一季报(bào)显示(shì)，报告期内，金(jīn)证股份(fèn)实现(xiàn)营业收入12.64亿元(yuán)，较上年同期(qī)增长2.84％；实(shí)现归属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利润-5847.16万(wàn)元(yuán)。报告(gào)期内，金证股(gǔ)份(fèn)证券经纪业务软件收入较上年同期略有增长，资管机构软件收入(rù)基本持平。报(bào)告期内，数字经(jīng)济业务(wù)因验(yàn)收(shōu)的大(dà)型(xíng)政务项目(mù)成(chéng)本增幅大于收入增(zēng)幅，导致(zhì)业(yè)务毛(máo)利率及(jí)利润下(xià)降。报(bào)告期内公司确认(rèn)投资收(shōu)益(yì)-1748万元，较(jiào)上年同期减少(shǎo)2035万元(yuán)，主(zhǔ)要是联营(yíng)企业投资(zī)收(shōu)益减少所(suǒ)致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年(nián)年报显示(shì)，报(bào)告(gào)期内，公司(sī)实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融(róng)行(xíng)业业务方面，2022年，金证股份实现营业收(shōu)入(rù)23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公(gōng)司金融行业的增长主(zhǔ)要得益于(yú)两方面的因素：一(yī)是公司在(zài)证券(quàn)市场行业占(zhàn)有率基础(chǔ)稳定，核心产品需(xū)求刚性，公(gōng)司加(jiā)快产品(pǐn)新一代(dài)产品布局(jú)、积极推进项目上线验(yàn)收。二是在资管领域(yù)加强(qiáng)了资管IT业务发展力(lì)度，在多个核心(xīn)产品(pǐn)和(hé)技术上形(xíng)成领先(xiān)优势(shì)，开始进入收获期。

　　非金融行业(yè)业务方面(miàn)，2022年(nián)，金证(zhèng)股份收入(rù)为(wèi)41.35亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业务、IT设(shè)备分销业务(wù)及科(kē)技园(yuán)租赁业务。金(jīn)证股份解释称，非金融行业的(de)收入(rù)下降，主要由于(yú)公(gōng)司在勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝数(shù)字经(jīng)济业务上，不(bù)同程度受到需求端(duān)的影响，项目跟进、工程实施、验收(shōu)结算审计(jì)等存在滞后(hòu)。

　　毛利(lì)率方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份综(zōng)合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百(bǎi)分点。其中(zhōng)，金融行(xíng)业(yè)业务毛利率50.41％，较勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝上年(nián)增加3.48个百分(fēn)点；非金(jīn)融(róng)科(kē)技业务毛利(lì)率6.53％，较(jiào)上年下降(jiàng)0.93个(gè)百分点。

　　交易(yì)标的业绩表现上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归(guī)属于母(mǔ)公司股(gǔ)东的(de)净利(lì)润(rùn)分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华(huá)财经总资(zī)产为31708.21万元(yuán)，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资(zī)产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规(guī)模和盈利能(néng)力来看(kàn)，金证股份(fèn)均(jūn)远高于文(wén)华财(cái)经，但文华(huá)财(cái)经的毛利(lì)率(lǜ)显著(zhù)高于金证股(gǔ)份，无疑是一块(kuài)优质(zhì)资(zī)产。

　　有业内(nèi)人士认为，如果本次交易得(dé)以(yǐ)顺利实施，对(duì)于金证股份而言，文华财经的优质资产(chǎn)注入(rù)后，其盈(yíng)利(lì)能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提升；对(duì)于文(wén)华(huá)财经(jīng)而言，多年谋求上市无果后，可(kě)以(yǐ)实(shí)现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，在昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告中(zhōng)，金(jīn)证股份并未披露具体的交易细节，例如(rú)交易对价等。公(gōng)告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股份与主(zhǔ)要交易对方就本次(cì)交易签署了《意(yì)向协议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对方发行股份及支付(fù)现金的方(fāng)式(shì)购(gòu)买其持有的文华财经(jīng)90.97％的股权(quán)。上(shàng)述《意向协议书》仅为(wèi)交(jiāo)易各方(fāng)关(guān)于本次交易的(de)初(chū)步(bù)合作意向，交易各方在本次(cì)交易(yì)中的(de)具体权(quán)利义(yì)务以及各(gè)项安排以交易各方(fāng)最(zuì)终(zhōng)签署的正式交易协议(yì)为准。

　　金(jīn)证(zhèng)股份还进行了风险(xiǎn)提示：截(jié)至目前，本次(cì)交易(yì)仍(réng)处于筹划阶段，交易双方尚未(wèi)签(qiān)署(shǔ)正(zhèng)式的交易协议，本次交易(yì)尚需履(lǚ)行必(bì)要的内部决策(cè)程序，并经有权(quán)监管机构批(pī)准(zhǔn)后(hòu)方(fāng)可正式实(shí)施，本次交易最终(zhōng)能否实施尚(shàng)存(cún)在较(jiào)大不确定性(xìng)。

　　股价表(biǎo)现上，经(jīng)历了2020—2022年连续3年的(de)下(xià)跌之后，今年以来，金证股份股(gǔ)价步(bù)入上升通道(dào)。截至5月(yuè)9日收盘，金证股(gǔ)份股价报(bào)18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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