一(yī)度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思上(shàng)市(s多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思hì)前(qián)一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时间(jiān)成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持(chí)有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在(zài)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调(diào)研(yán)的过程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规(guī)模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得(dé)个(gè)人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大(dà)都由股民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于(yú)我们(men)基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思p>

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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