财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基自去年(nián)10月(yuè)低(dī)点以来股(gǔ)价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等(děng)人在(zài)4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠(zhū)宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预(yù)期(qī)提振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投资保值需求及加盟商补货(huò)需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块行情的(de)可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报中分析(xī)，从国际(jì)金价来(lái)看，全球地(dì)缘政治的不确(què)定性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素(sù)均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内(nèi)消费复(fù)苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产品定位，创新性(xìng)的产品设计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处(chù)于历(lì)史中枢水平，仍具(jù)有较大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的(de)市场规模(mó)增长速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻石等(děng)原材料供应，中游的制造设计及下游的终端(duān)零(líng)售环节，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链(liàn)附加(jiā)值高(gāo)，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额(é)，可以获得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年(nián)，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业市占率前十(shí)的集(jí)团(tuán)中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团(tuá生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写n)外其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌(pái)集团。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业头(tóu)部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市公司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况(kuàng)如下：

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