全(quán)球(qiú)头(tóu)号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金(jīn)，认为黄金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的(de)全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度(dù)的美股持(chí)仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基(jī)金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的(de)一部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买(mǎi)进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了(le)减持，比(bǐ)如其第三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减(jiǎn)持的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富(fù)时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了(le)塔(tǎ)吉特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其(qí)特别看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观(guān)点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期(qī)的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍(réng)是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对(duì)抗债券市(shì)场和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对(duì)黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其(qí)他西方经(jīng)济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央(yāng)行一直在实(shí)施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初(chū)现苗(miáo)头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带(dài)来一定的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产出十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的(de)空(kōng)间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部(bù)分(fēn)西方国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向，促使人(rén)们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现率（即(jí)现金(jīn)未来实(shí)际收益率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价(jià)和经(jīng)济增长，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多(duō)亚(yà)洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置(zhì)，这些国(guó)家(jiā)和地区的政策制定者(zhě)支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了(le)经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联储加十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)清楚(chǔ)表明(míng)，美(měi)联(lián)储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为(wèi)了应对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推出了(le)大规模(mó)财政(zhèng)刺激(jī)政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀问题(tí)。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最激进的(de)应(yīng)对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目(mù)前(qián)，虽然美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)尚未(wèi)出现严重(zhòng)问题(tí)，但名义支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国第一共和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸显美国(guó)金(jīn)融体系面临压(yā)力，股(gǔ)市和债券收(shōu)益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国(guó)可能需(xū)要(yào)（也可能不(bù)需要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可以评估形势再做(zuò)出决策(cè)。

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