在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一(yī)季(jì)度观察来看(kàn)，新能(néng)源行(xíng)业处于(yú)稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德(dé)时(shí)代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了(le)0离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度末，存(cún)货占总离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料(liào)有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池(chí)本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能(néng)方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国(guó)的(de)标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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