金(jīn)融(róng)界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市(shì)场早盘收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估(gū)值(zhí)合适做多(duō)但是驱(qū)动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下(xià)，存在累(lèi)库(kù)和订单下(xià)滑导致的现货价(jià)格(gé)下降，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的(de)驱(qū)动。而(ér)目前(qián)来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)兑现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套(tào)的方(fāng)式(shì)入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和同(tóng)比上都(dōu)是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年(nián)下游存在压(yā)缩(suō)原片(piàn)库(kù)存的可(kě)能性。但(dàn)是从近期的现货(huò)反(fǎn)馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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