分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过(guò)基金总(zǒng)份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。邵阳学院是几本大学

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及(jí)相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　邵阳学院是几本大学财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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