金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易(yì)，“北向互(hù)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民(mín)币基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人(rén)民银行规(guī)定的(de)其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务(wù)。上海(hǎi)清(qīng)算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的(de)交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址体进行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即全部境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币购售业务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过(guò)香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关(guān)金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订(dìng)配套的(de)业(yè)务规则等(děng)文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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