分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多(duō)、与其他(tā)金融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品收益(yì)率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册lǐ)人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施(shī)对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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