近日(rì)，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮(lún)降(jiàng)价，并正式进入降(jiàng)价通道，5月17日(rì)，河北(běi)部(bù)分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执(zhí)行，而后山(shān)东主流钢厂跟进(jìn)。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下(xià)调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研(yán)究员阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近两个(gè)月(yuè)来，焦(jiāo)炭期货的下(xià)跌是宏观(guān)、产业(yè)等多因素共同作用的结(jié)果(guǒ)。首先(xiān)，宏(hóng)观层面，3月上旬(xún)美国(guó)硅谷(gǔ)银行暴雷(léi)，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月(yuè)的反复发(fā)酵后，市场对今年的(de)定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交(jiāo)易需求利多的信心不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来自焦煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤(méi)、俄煤3月份的进口量也出现较大增(zēng)长。根据海关总(zǒng)署统计，今(jīn)年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该(gāi)进(jìn)口量也几乎是近(jìn)10年来的(de)最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱(ruò)了(le)国内煤(méi)企(qǐ)的议(yì)价能力，焦炭(tàn)成(chéng)本支撑(chēng)坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走高的同时，黑色终端(duān)需求表(biǎo)现一般，国(guó)家统计局公布的(de)房屋新开工、施(shī)工面积(jī)同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈(kuì)担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本(běn)端、需(xū)求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振带(dài)动焦炭期货主力合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌(diē)，并(bìng)不(bù)是自(zì)身的供需(xū)矛盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因(yīn)国内产(chǎn)量(liàng)稳增(zēng)和进口量大增，供需关系逐步(bù)向宽松(sōng)转变，致使(shǐ)煤价自年初就开始(shǐ)呈偏弱(ruò)走(zǒu)势(shì)运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故影响，煤价经(jīng)历短暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表(biǎo)现不及预期，钢价(jià)承压回调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端(duān)传导。因此(cǐ)，在失(shī)去(qù)成本支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者从受访(fǎng)人(rén)士处获悉(xī)，本周焦煤价(jià)格率先出现(xiàn)触底(dǐ)反(fǎn)弹，而(ér)焦(jiāo)价(jià)连跌(diē)8轮后(hòu)，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升(shēng)水现货空(kōng)间，买现卖期套利需(xū)求增加(jiā)对现货市场(chǎng)信心有(yǒu)所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿(yuàn)，但短期全面(miàn)提涨并成功落地的概率较小，主(zhǔ)要原因(yīn)是目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游钢材需(xū)求并未出现(xiàn)明显好(hǎo)转，钢厂整体盈利情况(k电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文uàng)一般(bān)，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏(zòu)。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内(nèi)蒙古(gǔ)某(mǒu)焦企，国内焦企生产成本(běn)和焦化利(lì)润会因为(wèi)地区(qū)、设备区别而存在很大(dà)差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业的副产品较少(shǎo)，整体产线的(de)经济性一般(bān)，对降价的承受(shòu)能力(lì)偏低，也(yě)因此率先开始提涨，不(bù)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文 #ff0000; line-height: 24px;'>电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文过对(duì)整(zhěng)体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损(sǔn)或需(xū)求明显增加的情况下，焦价(jià)提涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记者了(le)解到，5月下(xià)半月以(yǐ)来钢(gāng)厂检修减产(chǎn)节奏放缓(huǎn)，个(gè)别(bié)地区钢厂(chǎng)计划复产(chǎn)，日均铁水产(chǎn)量(liàng)尚保持(chí)在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目(mù)前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企(qǐ)端(duān)焦炭(tàn)库存均处于(yú)往年同期高(gāo)位，钢(gāng)厂端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓(huǎn)解自(zì)身高库存的压力(lì)。基于此种库存格局，煤焦的(de)议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现货提(tí)涨(zhǎng)，期货为何反而(ér)大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期(qī)由于国(guó)内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积(jī)极(jí)性较低(dī)，导(dǎo)致焦(jiāo)煤供应短期内有收(shōu)缩趋势，不(bù)过焦企也(yě)处(chù)于主动限产状(zhuàng)态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端需求表现一般的背(bèi)景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢(gāng)平(píng)控(kòng)要求，今年全年(nián)焦煤供需(xū)格(gé)局(jú)大概率仍将明显宽(kuān)松，且(qiě)蒙(méng)煤实际生产(chǎn)成(chéng)本(běn)较(jiào)低，三(sān)季度(dù)蒙煤中长协重新定价(jià)后，预计进(jìn)口量会(huì)得到(dào)改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但(dàn)期货市场(chǎng)氛围(wéi)仍难言(yán)乐观，导(dǎo)致(zhì)期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也(yě)使得继续杀估值的(de)驱动明显减弱(ruò)，而(ér)估(gū)值修复配合近(jìn)期(qī)焦(jiāo)煤进(jìn)口减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格(gé)出现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力(lì)，钢厂复(fù)产将会再次(cì)加重其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将(jiāng)会向(xiàng)原材料端传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈(liè)，预(yù)计(jì)仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽(kuān)松的(de)预(yù)期未(wèi)变(biàn)，在估值回升(shēng)后仍将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前(qián)煤焦有三条(tiáo)主线：一是(shì)焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭(tàn)带来(lái)成本端压力；二是终(zhōng)端(duān)需求存疑(yí)，负(fù)反馈(kuì)风险并未(wèi)化解；三是海外衰退预(yù)期(qī)如何演绎(yì)。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数(shù)据表现依(yī)然一般，负(fù)反馈以及(jí)粗钢(gāng)平控都是压低(dī)铁水(shuǐ)产量的可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来看也是易跌(diē)难(nán)涨。

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