昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫代(dài)表举行闭门会议(yì)，但(dàn)会议开始后不久就突然离(lí)开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表(biǎo)实在(zài)不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格(gé)雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在(zài)周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔(ěr)称，银行业的(de)压力(lì)可能影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径，若源于(yú)银行业危(wēi)机的信(xìn)贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计美联储下月将(jiāng)利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上限(xiàn)事(shì)态发(fā)展(zhǎn)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄(zhǎi)；美债价(jià)格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水，对利(lì)率前景敏感的(de)两(liǎng)年(nián)期(qī)美债(zhài)收益率迅速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月(yuè)来高位，一(yī)度较高位回落超过10个(gè)基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低(dī)，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美(měi)元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股(gǔ)周五(wǔ)高开低走，受债务上限(xiàn)谈判(pàn)暂(zàn)停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌(xīn)连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡和(hé)伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势(shì)头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致(zhì)持(chí)平一周(zhōu)前(qián)水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住(zhù)四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间今(jīn)晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财(cái)政部(bù)现金余额(é)截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财(cái)政紧急(jí)措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)出席名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目标”，若抗通胀失(shī)败(bài)，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是(shì)经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽(gē)派信号称，自己倾(qīng)向于支(zhī)持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值利率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力(lì)可能对经济增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀造(zào)成的负(fù)面影响(xiǎng)，可能无需(xū)（继续）加息至那么(me)高(gāo)的(de)水平就能(néng)成功打压通胀。美(měi)联储在收紧货币(bì)政策方(fāng)面已(yǐ)取得长足进步，政策立(lì)场(chǎng)现在是对(duì)经济增长具有限制性的。做太多与做太(tài)少的风险正(zhèng)变得更加(jiā)平衡(héng)。我们面临着迄(qì)今为止收紧政策的(de)效应滞后，以(yǐ)及近期(qī)银行业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度等多重(zhòng)不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力(lì)观察更多数据(jù)和未来前(qián)景(jǐng)的(de)演(yǎn)变，然后再决定可(kě)能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提(tí)到的观点及其能实现的程度(dù)也都存(cún)在(zài)不确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史(shǐ)性(xìng)高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧(jǐn)多少而作出决定。”

　苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字　有分析称(chēng)，这(zhè)说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释(shì)放“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新美联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业(yè)压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃(lí)连(lián)续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时(shí)起，纯碱期(qī)货2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交易(yì)手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负(fù)责人闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是产业供需结(jié)构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易(yì)者(zhě)在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研(yán)究(jiū)院能化分析师李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主(zhǔ)要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面(miàn)出现较大(dà)跌幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周(zhōu)检(jiǎn)修(xiū)量增加(jiā)，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到(dào)港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松(sōng)动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库的影响下(xià)，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较旺，下(xià)游(yóu)补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中下游的备(bèi)货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出(chū)现了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局(jú)面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从(cóng)产业供(gōng)需结构看，浙(zhè)商期货分析师江文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市(shì)场交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续(xù)2号线原计划于(yú)6月点火投产(chǎn)，产能(néng)为150万(wàn)吨天然碱，3A号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月(yuè)份(fèn)出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍，纯(chún)碱的供(gōng)需结构在9月会发生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早已预期(qī)的，市场也已充分计价，这一(yī)点从9月(yuè)合约的(de)深(shēn)贴(tiē)水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开(kāi)始(shǐ)形(xíng)成负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅(fú)和(hé)现货向(xiàng)期货回归的方式收敛(liǎn)基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深(shēn)加工(gōng)厂缺(quē)乏强(qiáng)有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存(cún)天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来(lái)看(kàn)，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产(chǎn)销数据来看(kàn)，5月沙(shā)河地区产销数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地(dì)区产销数据平均为(wèi)73％，华(huá)东地区产销(xiāo)数(shù)据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月(yuè)的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较(jiào)弱(ruò)，主要(yào)是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月(yuè)中下(xià)旬玻(bō)璃价(jià)格在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之(zhī)终(zhōng)端表现并不乐(lè)观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济(jì)复苏不及预期的(de)背景下，整个工业品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中观逻辑终敌不过(guò)疲(pí)弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从持仓上(shàng)看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或(huò)将持续(xù)

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现(xiàn)货价格短期的(de)企稳，但(dàn)中长期价(jià)格下(xià)跌至成(chéng)本(běn)线为(wèi)大概(gài)率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃(lí)，需要(yào)等待(dài)的(de)则(zé)是中下(xià)游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是等(děng)待下游的(de)原(yuán)料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺(wàng)季的(de)预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关(guān)注在(zài)需求(qiú)存(cún)在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除非(fēi)价格开始冲击(jī)成本，或是(shì)供需(xū)上有重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依(yī)然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场或(huò)使得低位波(bō)动加大(dà)。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基差不(bù)再(zài)是以现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需预(yù)期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关(guān)注远兴(xīng)能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期则视终端需(xū)求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注(zhù)下游深加(jiā)工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施(shī)工端(duān)主体封顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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