5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中(zm是什么意思性取向hōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期m是什么意思性取向待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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