大家好，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都(dōu)在(zài)讨论一(yī)个基(jī)金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕(lǚ)越超老(lǎo)师(shī)。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一(yī)季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季(jì)度的操(cāo)作中(zhōng)，本基(jī)金总体把握住了(le)市(shì)场的(de)节(jié)奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能(néng)成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年以来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额(é)回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的(de)天数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益(yì)率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披(pī)露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成(chéng)。本次大幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的(de)情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基(jī)本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式(shì)。

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