在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市(shì)的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入(rù)资金最多(duō)的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的(de)历(lì)史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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