本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非常(cháng)高(gāo)，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年(nián)结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司九龙司是哪里？(sī)大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及地理信(xì九龙司是哪里？n)息技术服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的(de)通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无(wú)线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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