衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局(jú)公布(bù)数据显示，美(měi)国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和(hé)救援(yuán)中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰(lán)人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门(mén)，出(chū)于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期(qī)货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘(pán)，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前(qián)国内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的(de)临(lín)近，美(měi)国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行的财(cái)报和(hé)股价(jià)表现或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事(shì)业发电需(xū)求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复(fù)的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异(yì)还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料油。

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