5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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