今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合(hé)理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发(fā)行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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