美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰(shu黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先āi)退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度(dù)担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的(de)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的(de)回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势(shì)。

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