4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价(jià)差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节(jié)后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订(dìng)单(dān)表现也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)拉(lā)动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及(jí)订单(dān)排(pái)单时间达到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传导到下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下(xià)强(qiáng)势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调(diào)查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗市场对于(yú)新(xīn)年度产量(liàng)大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了(le)助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大大(dà)增加。需(xū)求端(duān)，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需(xū)持(chí)续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国(guó)外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出(chū)现下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说(shuō当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗)。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外(wài)棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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