美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的(de)存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创(chuàng说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思)企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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