财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等(děng)。湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号p>

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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