自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科(kē)创板的(de)核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的(de)预期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的(de)反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三(sān)年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行(xíng)业(yè)和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半(bàn公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走(zǒu)势(shì)，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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