本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯(chún)晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速(sù)还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极(jí)浆料(liào)均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗)大太快，折旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为电网企业(yè)、工商业(yè)企业(yè)电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的(de)国(guó)家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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