“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足(zú)，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日成交额(é)连续(xù)两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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