4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年度减产乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节担忧加重，国(guó)内(nèi)棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到(dào)近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的(de)推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗(miáo)带(dài)来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也(yě)为乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中国(guó)已经成为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万(wàn)吨，同时(shí)将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极(jí)端天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)延(yán)续正值。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉(mián)市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节认为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉(mián)价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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