三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人

　　今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了(le)企业三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能(néng)力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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