编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在(zài)细(xì)分赛道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造(zào)业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不(bù)远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同的(de)配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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