随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市(shì)场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了(le)过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部(bù)分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化(huà)的(de)技术(shù)变革(gé)，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎ热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物ng)，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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