自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿(yì)元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一(yī)季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多公司(sī)的(de)估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(pià10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米n)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)相较于其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现，以(yǐ)及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价(jià)格(gé)下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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