财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内(nèi)获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要求公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主(zhǔ)要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研会(huì)的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业(yè)协会(huì)以及(jí)多(duō)家保险公司(sī)开(kāi)展调研。河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会(huì)的(de)保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一(yī)位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责(zé)任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性(xìng)有望进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计(jì)总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品；同时市(shì)场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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