“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的(de)两年期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元(yuán)指数(shù)迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互(hù)换合约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期的美(měi)联(lián)储7月(yuè)加息(xī)几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示(shì)12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的(de)打击下持续(xù)下行，创两周多(duō)来最(zuì)差单(dān)日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐(xú)颖表示(shì)，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三(sān)个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告(gào)也显示(shì)出就业市场边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁员人数(shù)的增(zēng)加(jiā)，失业率预计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是(shì)大(dà)概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继(jì)续(xù)加(jiā)息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美(měi)债(zhài)收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一(yī)步减产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消(xiāo)息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师(shī)们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自(zì)愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能止住油价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在年底前自行(xíng)回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空原(yuán)油，交易(yì)员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期(qī)间(jiān)采取行(xíng)动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)，我(wǒ)们将毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定(dìng)，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的(de)可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音(yīn)，这一点非(fēic上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获得安全(quán)保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约(yuē)各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则(zé)他(tā)将不会(huì)出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩(mó)尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入(rù)北(běi)约的(de)准备(bèi)，基辅正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥(ào)斯(sī)陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克(kè)兰(lán)迅速成为北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能(néng)出现的(de)美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息(xī)的预期推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱(ruò)振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息(xī)提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下(xià)。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应(yīng)声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前(qián)云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大(dà)工业原(yuán)料，是关(guān)系国计民(mín)生、国(guó)防安全的(de)重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的(de)。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变(biàn)的(de)国际政治格局(jú)中，对(duì)天(tiān)然橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其实(shí)是(shì)有很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如(rú)果收储的对(duì)象是交割(gē)品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳(rǔ)的(de)最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产(chǎn)期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也(yě)全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天(tiān)然(rán)橡胶上(shàng)游原料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性(xìng)不(bù)高，加工厂(chǎng)利(lì)润(rùn)也(yě)偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复(fù)正(zhèng)常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大(dà)面积(jī)开割(gē)，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高(gāo)级分析(xī)师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为充足，对(duì)开(kāi)工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级(jí)经(jīng)销(xiāo)商仍(réng)以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新(xīn)数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对(duì)今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数据(jù)还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年(nián)国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美(měi)联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和(hé)轮(lún)储仍有可能(néng)“掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶市场不宜过(guò)度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主要因(yīn)素，随着(zhe)各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今(jīn)年交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对(duì)国内现货端(duān)构成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于(yú)内需(xū)复(fù)苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需(xū)继(jì)续关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性(xìng)行情(qíng)。（有删减）

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