除(chú)了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市(shì)企业康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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