衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大(dà)的(de)组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物zēng)长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项(xiàng)是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数(shù)，一(yī)季度年化(huà)季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将其(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物qí)运至伊朗领夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题(tí)，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价(jià)再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本(běn)面的(de)博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟(chí)至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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