金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币(bì)投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投资者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外(wài)汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)或其综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间的(de)合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境(j胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ìng)人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业(yè)务由(yóu)上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑(d胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么uì)换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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