财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势(shì)受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置(zhì)比(b抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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