美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的(de)消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本(běn)面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓tan1等于多少，tan1等于多少兀延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(tan1等于多少，tan1等于多少兀měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居tan1等于多少，tan1等于多少兀高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来的风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的(de)走势。

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