金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

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　　至于(yú)白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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